www.17n.con

这两张图中间，我们把印度主流的中国战略投资者参与的一些典型项目标注出来（部分），通过投资关系，我们得到了一些初步结论：1、腾讯在印度的策略是投头部标的，只要是市场中的龙头企业，不分领域，有机会都会参与；阿里还是在自己擅长的电商、支付、物流、外卖等领域下重注，并且依托于PayTM进行产业链布局，也通过PayTM的主体进行了一系列投资与并购；

从印度的创业环境来看，印度相比于欧美，确实与中国更加接近，所以中国投资人对于印度项目的理解难度要远远小于十几年前美国投资人对于中国创业项目的理解难度。这点我们从现在印度的头部创业公司中，大多在照搬中国对标公司的创业路径和产品模式。我们可以拿PayTM的发展路径来对比：

个税增幅居高不下：个人减税政策引而待发杜丽娟在减税降费大背景下，上半年个人所得税保持两位数的增幅，似乎与当前的改革现状相悖。然而，仔细观察上半年出台的一系列政策，我们会发现关于个人所得税的任何减税政策并未涉及其中。也就是说，今年以来，个税政策方面遵循了不增税也不减税的原则。在税制结构没有发生调整的情况下，个税收入保持较快增长的根本原因只能是居民收入实现大幅增加，从而导致个税的税基增加。

与会专家认为，单边主义与贸易保护主义不仅损害全球共同利益，也无助于全球性问题的解决。需要坚持以规则为基础的多边贸易体制，并进一步改革完善全球治理体系。多边重要性大于双边。中国公共外交协会副会长胡正跃认为，不能靠单边主义、保护主义解决全球化出现的问题，要坚持多边主义，维护以WTO为核心的多边贸易体制，推进贸易和投资自由化便利化，激发国际贸易和投资活力。迟福林提出，坚定维护以规则为基础的多边贸易体制不仅是中国扩大开放的重要目标，也是新型开放大国的全球责任。中欧论坛发起人高大伟认为，各国需要重新巩固以WTO为核心的多边贸易体制，并适应全球多极化与新一轮科技革命等大趋势，共同建设一个适应新形势、新问题的多边规则体系。欧亚研究中心高级顾问、原欧盟企业总司对外贸易和工业谈判专家法内尔认为，双边谈判效率较低，且难以解决减贫、气候、可持续发展等全球性问题；小型经济体与欠发达国家在双边谈判中往往处于不利地位。各国应当把维护巩固多边贸易体制作为优先选择。中国财政科学研究院党委书记兼院长刘尚希提出，随着经济全球化快速发展，形成了全球性产业链、供应链、价值链，世界成为命运共同体、利益共同体、风险共同体，维护和巩固全球多边贸易体制的重要性凸显。

2010年的移动互联网十分热闹，微信、小米、美团、爱奇艺等都在这一年相继成立，百度在谷歌退出中国后成为最大的受益者，淘宝成为阿里新的增长点，腾讯则宣布QQ同时在线超1亿人。自此，百度、阿里和腾讯正式成为“三巨头”——BAT。2010 年来，历年出生及死亡的公司数量趋势如下图。2013、2014 年是公司诞生潮，三年后，正好对应了2016、2017的一波死亡潮。在 2017 年，超过 2000 家公司倒闭。

除了估值，如何选股也要与A股区别开来。科技创新类企业未来发展具有较大不确定性，淘汰率较高，着重观察企业的成长空间、核心竞争力和企业管理团队应该成为公募优选科创板个股的关键指标。张城源认为，筛选科创企业标的，一是看需求的确定性和景气度，二是看公司在行业中的核心竞争力，三要看企业的自我进化能力和发展潜力。